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標題: 實物申贖ETF 帶來護盤效果 [打印本頁]

作者: fg790723 時間: 2017-12-13 09:13 AM 標題: 實物申贖ETF 帶來護盤效果

017-12-12 00:18經濟日報記者趙于萱／台北報導
分析ETF受到全球廣泛重視，最早並非源自ETF低成本、高透明特性，而是亞洲金融海嘯期間，香港政府力退索羅斯後，以ETF安然退場，ETF因此一戰成名，法人指出，其中帶來的「護盤」效益，即指ETF得在初級市場進行基金與成分股交換，有別於當前認為ETF直接摜壓行情。

針對近來市場發酵「ETF風險」說法，專家表示，多數評論忽略ETF具備初、次級市場機制，在初級市場又必須區分實物申贖或現金申贖。

以台股早期發展多為實物申贖ETF為例，不論申購、贖回都是「換股票」，將一籃子ETF換取一籃子成分股，相對傳統共同基金直接賣股，ETF反而多了一層「保護網」。

歷史上最著名的案例，是1998年索羅斯以對沖基金狙擊香港市場，當年港府護盤大買恆生指數藍籌股，投機客退場後讓港股抱了滿手股票。

為減輕政府退場衝擊，道富集團協助成立以港股藍籌股為主的「盈富基金」，在公開承銷就將港府手中三分之一持股轉換為ETF，其後港府共花了三年時間透過ETF釋股，並未造成行情大幅波動。

國安基金在2008年金融海嘯護盤台股，也曾借助台灣50 ETF完成釋股。元大投信總經理劉宗聖認為，不論何種投資工具快速成長，都可能對市場帶來影響，ETF也不例外。

然而，討論相關風險前，應先理解其運作機制，並對各種投資工具一視同仁，而非針對單一工具強調風險。

國泰投信ETF資深經理游日傑表示，一般認為行情轉空，ETF會因大量贖回拋售成分股，此種說法忽略行情反轉，任何投資工具都會壓抑市場，包含主動式基金及零售投資人，都會同時賣股，關鍵在於行情而非投資工具。

作者: ayz847 時間: 2017-12-13 11:41 AM

本帖最後由 ayz847 於 2017-12-14 10:15 PM 編輯

觀念正確。
難道說，在ETF還沒問世之前，就沒有不理性的下跌。
把股市下跌歸咎於ETF，真的是欲加之罪啊！

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